液冷服务器市场迎爆发期：多家券商研判2030年国内渗透率有望突破八成
2026年上半年，中国液冷服务器市场交出了一份让行业振奋的成绩单——厂商收入同比增长153.1%。这一数字来自IDC发布的最新报告，也让液冷这条散热技术路线再度站上风口。
从不足3%到预计突破30%，短短几年间，液冷服务器在国内数据中心的渗透速度正在急剧加快。多家券商近期密集发布研报，对这一赛道给出了不同维度的测算与判断。
算力功耗攀升，液冷从"可选"变"必选"
过去很长一段时间，数据中心机房里的标准配置是风冷。但随着AI大模型训练和推理对算力的需求持续膨胀，单颗芯片功耗和整柜功率密度不断走高，传统风冷方案逐渐逼近物理极限。
液冷技术通过冷却液体与发热元器件直接或间接接触来完成热量转移，目前主流分为冷板式、浸没式和喷淋式三种路线。一套完整的液冷系统包含一次侧与二次侧两级回路，冷板、管路、快速接头、分液歧管、冷量分配单元（CDU）等都是关键部件。
值得注意的是，IDC报告还揭示了一个采购模式的变化：高密度算力项目不再按"台"来选型，而是将计算节点、节点间互联、供电和柜内液冷配套打包为一整套系统交付。机柜的角色正在从机房中的物理容器，演变为算力采购的基本交付单元。
三家券商各有侧重，数据指向同一方向
2026年11月初，长城证券、国盛证券、山西证券先后发布液冷行业相关深度报告，虽然测算口径和时间窗口有所不同，但结论高度一致——液冷正从概念验证阶段迈入业绩兑现期。
长城证券在11月7日发布的《电力设备及新能源行业：AI算力拉升行业渗透提速，平台迭代带动液冷产业升级－液冷行业深度》中援引TrendForce集邦咨询的预测指出，2027年AI芯片液冷渗透率预计接近60%。同时，全球九大CSP（云服务提供商）资本开支有望突破1.5万亿美元，元鼎证券同比增长约60%。据Mordor Intelligence测算，2032年全球数据中心液冷市场规模将达到225.6亿美元，2027至2032年年均复合增长率为22.14%。
国盛证券11月4日发布的《汽车零部件行业：算力放量驱动液冷起势，国产供应商话语权加速提升》则给出了另一组数据：据产业世界测算，全球液冷数据中心市场2025年规模为87.3亿美元，预计2030年达到286.5亿美元，年均复合增长率26.8%。聚焦国内，据IDC和中商产业研究院测算，2024年中国液冷服务器市场规模达172.72亿元，2026年预计可达257亿元。TrendForce预测国内液冷服务器渗透率将从2025年的20%提升至2030年的82%。
山西证券11月6日发布的《电子行业：AI算力下的液冷方案与产业链分析－液冷专题报告》进一步细化了区域市场节奏：预测2026至2033年全球数据中心液冷市场将从82亿美元增至295亿美元，年均复合增长率20.1%；中国市场2026至2028年将从232.5亿元增至470.4亿元，增速从35.5%攀升至41%。在技术路线上，冷板式目前占据85%以上份额，浸没式虽然基数小但增速更快。国内液冷服务器渗透率从2021年不足3%提升至2025年20%，预计2026年将突破30%。
从宏大叙事到落地交付，行业拐点已至
综合多家机构的判断，液冷行业当前正处于一个关键转折点。IDC报告提到，未来五年中国液冷服务器出货量年均复合增长率预计接近49%，这意味着市场将在较长周期内保持高速扩张。
长城证券研报中的一句话颇具代表性：液冷正逐步从宏大叙事逻辑转到业绩兑现，下游核心算力供应商需求放量在即。当采购方式从单品转向系统级交付，当渗透率曲线陡峭上扬，液冷产业链上的冷板、管路、CDU等环节都将直接受益于这轮算力基础设施的升级浪潮。
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